中信证券（600030）：业绩稳健增长，多元经营熨平波动

证券研究报告 | 2025年03月27日 中信证券（600030.SH） 优于大市 业绩稳健增长，多元经营熨平波动 公司发布 2024 年年报。全年实现营收 637.89 亿元，同比+6.20%；归母净利 润 217.04 亿元,同比增+10.06%；加权平均 ROE 8.09%，同比+0.28pct。Q4 实现营收 176.48 亿元，同比+23.75%，环比+10.59%；归母净利润 49.05 亿 元，同比+48.32%，环比-21.26%。分条线看，Q4 营收环比增速：经纪+56.40%、 投行+23.62%、资管+18.06%、利息环比扭亏、投资-52.87%，Q4 营收占比： 经纪 22.13%、投行 8.34%、资管 18.83%、利息 1.02%、投资 29.12%。轻资本 业务扩张、汇兑净收益增长是公司 Q4 营收增长主力，多元经营为业绩护航。 自营投资：TPL 账户加大多元资产配置，OCI 股票把握良好建仓周期。2024 年，公司 TPL 账户大幅增配债券，减持股票、公募基金及其他资产，年末配 置结构：债券 3,390 亿元，占比 49.07%；股票 2,005 亿元，占比 29.02%； ...