巨子生物（02367）：2024年业绩延续高增，品牌势能持续向上

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 03 月 27 日 巨子生物（02367.HK） 公司发布 2024 年业绩，全年收入+57%、归母净利润+42%。明星单品&新品矩 阵&全域营销驱动可复美品牌持续高增，直销渠道在线上精细化运营强化、精准 破圈&线下渠道持续拓展驱动下同样快速增长。但 2024 年毛利率受新品扩充等 影响略有下降，且销售费用率提升较快致净利率下滑。展望 2025 年，公司明星 单品地位稳固、新品扩张放量，渠道稳步拓展，同时肌肤焕活产品储备丰富， 增长驱动力较强。预计 2025-2027 年归母净利润分别为 25.11 亿元、29.11 亿 元、32.66 亿元，同比增速分别为 22%、16%、12%，3 月 27 日收盘价对应 25PE25.7X，维持"强烈推荐"评级。 ❑ 公司发布 2024 年业绩，全年收入利润高速增长。2024 年实现营收 55.4 亿元， 同比+57.2%；归母净利润 20.6 亿元，同比+42.1%；经调整净利润 21.5 亿元， 同比+46.5%。公司拟派发末期股息 0.6021 元/股，特别股息 0.5921 元/股。 ❑ 可复美品牌&直销渠道依旧保持 ...