中交设计（600720）：盈利能力继续提升，加速全球化布局

证券研究报告 中交设计 (600720 CH) 盈利能力继续提升，加速全球化布局 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 28 日│中国内地 | 建筑设计及服务 | 公司发布年报：24 年营收/归母净利/扣非归母净利 124/17.51/16.35 亿，同 比-7.98%/-0.84%/-8.32%，其中 24Q4 实现营收 57.07 亿，同比+19.48%， 归母净利润 7.71 亿，同比-5.08%，基本符合我们的预期（7.86 亿）。我们 认为中交设计作为中交集团旗下设计平台，未来一方面有望受益于国内中央 投资的重大项目增加，低空、AI+智能交通及智慧城市等新基建发展，另一 方面依托集团出海空间较大，远期有望对标海外设计龙头 AECOM 成长路 径，维持"买入"评级。 业务结构持续优化，成本管控强化，综合毛利率同比提升+2.23pct 通过业务结构优化和成本管控强化，24 年公司综合毛利率同比+2.23pct 至 29.4%。分业务看，勘察设计/工程总承包及项目管理/工程试验检测/监理分 别实现营收 93.2/19.6/4.6/3.1 ...