海信家电：外销快速增长，盈利能力稳健-20250329

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 03 29 年 月 日 费用率优化，净利率保持稳定。毛利率：2024Q4 公司毛利率同比-2.35pct 至 19.69% 。 费 率 端 ： 2024Q4 销 售 / 管 理 / 研 发 / 财 务 费 率 为 8.34%/3.26%/4.42%/-0.10%，同比变动-3.01pct/-0.23pct/+0.26pct/- 0.61pct，费用管理能力较强。净利率：公司 2024Q4 净利率同比+0.32pct 至 4.33%。 坚持全球化战略，全面拥抱数字化转型。公司始终坚持全球化战略，不断 提升自主品牌在全球市场的影响力，海外毛利率持续提升，盈利能力连续 三年不断改善，目前在全球布局 36 个工业园区和生产基地，设有 30 所研 发机构、64 个海外公司和办事处，坚持深耕体育营销提升品牌影响力。目 前坚持全面拥抱数字化和智能化，重塑面向未来的可持续发展能力。 盈利预测与投资建议。考虑到公司 2024 年业绩表现及行业整体环境，我 们预计公司 2025-2027 年实现归母净利润 37.5/41.86/46.02 亿元，同比 增长 12 ...