方正证券（601901）：2024年报点评：经纪业务显著增长带来业绩维稳

公司研究 点评： ❖ 全年 ROE 同比下滑，主要或受账面非母公司资产公允价值调整等影响。公司 报告期内 ROE 为 4.6%，同比-0.2pct。单季度 ROE 为 0.5%，环比-0.8pct，同 比稳定，杜邦拆分来看： 1）公司报告期末财务杠杆倍数（总资产剔除客户资金）为：4.08 倍，同比-0.13 倍，环比+0.2 倍。 2）公司报告期内资产周转率（总资产剔除客户资金，总营收剔除其他业务收 入后）为 3.9%，同比+0.2pct，单季度资产周转率为 1.2%，环比+0.2pct，同比 +0.4pct。 3）公司报告期内净利润率为 28.7%，同比-1.6pct，单季度净利润率为 10.6%， 环比-25.5pct，同比-4.1pct。 证 券 研 究 报 告 方正证券（601901）2024 年报点评 推荐（维持） 经纪业务显著增长带来业绩维稳 目标价：9.65 元 事项： 拆分来看：1）公司自营业务收入（公允价值变动+投资净收益-联营合营企业 投资净收益）合计为 14.2 亿元，单季度为-2 亿元，环比-6.2 亿元。单季度自 营收益率为-0.3%，环比-1.1pct，同比-0.8pct。 对比来 ...