永兴股份（601033）：经营数据提升，自由现金流高增

证券研究报告 经营数据提升，自由现金流高增 | 华泰研究 | | 年报点评 | | --- | --- | --- | | 2025 年 3 月 | 30 日│中国内地 | 废物管理 | 永兴股份发布年报，2024 年实现营收 37.65 亿元（yoy+6.45%），归母净利 8.21 亿元（yoy+11.67%），扣非净利 7.76 亿元（yoy+15.57%）。其中 Q4 实现营收 9.70 亿元（yoy+17.50%，qoq+0.88%），归母净利 1.72 亿元 （yoy+139.47%，qoq-23.93%）。公司加强拓展陈腐垃圾、工业垃圾、供热 业务，积极探索海外发展机会，我们预计 2025-2027 年公司在低资本开支 前提下，净利润可维持双位数增速，同时分红比例较高，维持"买入"评级。 垃圾量和上网电量均同比+11.8%，保持稳定增长 截至 2024 年底，公司控股 14 个垃圾焚烧发电项目，已全部投入运营，设 计处理能力合计 32,090 吨/日。2024 年垃圾焚烧进厂总量 928.56 万吨 （yoy+11.8%），发电量 46.71 亿度（yoy+7.2%），上网电量 41.25 亿度 ...