涪陵榨菜（002507）：Q4业绩承压，25年目标稳健

证券研究报告 | 公司点评报告 2025 年 03 月 31 日 涪陵榨菜（002507.SZ） Q4 业绩承压，25 年目标稳健 消费品/食品饮料 Q4 收入/利润分别-14.77%/-23.12%，低于此前业绩预告，收入下滑主要受部分 发货产品未计入收入，淡季市场费用减少，以及居民囤货需求减弱所致。25 年 公司营收计划增长 8%，目标稳健，上半年仍享受成本红利，预计利润增速快于 收入。公司不断强化竞争优势，提升渠道管控和内部管理效率，使得发展更加 稳健。在当前政策推动消费力稳健复苏的趋势下，公司通过经营策略调整，25 年有望迎来复苏。当前市场预期低，公司估值处于近年来底部位置，行业看中 长期增速预期放缓，公司账上现金充足，有意在成熟期显著提升分红，提高股 东回报，建议底部加大布局。我们给与 25-26 年 EPS 分别为 0.76、0.77 元， 对应 25 年 18X 估值，维持"强烈推荐"评级。 25 年展望：上半年成本红利延续，全年目标稳健。Q4 公司受收入跨期确认影 强烈推荐（维持） 目标估值：NA 当前股价：13.82 元 基础数据 | 总股本（百万股） | 1154 | | --- | -- ...