2025年3月PMI点评：制造业扩张加快

证券研究报告 固收点评报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 01 日 制造业扩张加快 ——2025 年 3 月 PMI 点评 投资要点： 联系人 3 月 PMI 扩张速度加快。3 月制造业 PMI 环比上升 0.3pct 至 50.5%。春节因素影响 逐步消退，价格指数略有回落，中小型企业景气水平明显回升。3 月制造业 PMI 多 数分项指标环比回升，年后恢复持续好于上年同期。3 月非制造业商务活动指数为 50.8%，环比上升 0.4pct。3 月服务业商务活动指数和建筑业商务活动指数分别为 50.3%和 53.4%，较上月分别上升 0.3pct 和 0.7pct。3 月综合 PMI 产出指数为 51.4%， 较上月上升 0.3pct，持续位于扩张区间，整体而言 3 月企业生产经营活动进一步改 善。 证券分析师 廖志明 SAC：S1350524100002 liaozhiming@huayuanstock.com 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 3 月制造业 PMI 回升，供需两端改善，价格指数回落。3 月制造业 PMI 中的生产指 数和新订单指数分别为 52.6%和 51.8% ...