宇通客车（600066）：海内外共振，净利润和现金流创历史新高

证券研究报告 | 2025年04月02日 宇通客车（600066.SH） 优于大市 海内外共振，净利润和现金流创历史新高 海内外共振，宇通客车营收、净利润创历史新高。2024 年宇通客车营收 372 亿元，同比+37.6%，归母净利润 41.2 亿元（业绩预告中值 40.45 亿元）， 同比+126.5%，扣非净利润 34.7 亿元（业绩预告中值 33.95 亿元）；单季度 看，宇通 24Q4 营收 131.4 亿元，同比+62.4%，环比+69.8%，归母净利润 16.8 亿元，同比+119.7%，环比+122.2%，扣非净利润 14.0 亿元，同比+121.7%， 环比+118.7%，整体来看，得益于海内外销量共振、竞争力溢价兑现、费用 管控持续，宇通客车净利润创历史新高（2016 年净利润 40.4 亿元）。 现金流表现亮眼，盈利能力持续提升。单车数据拆分，24Q4 单车营收 84.4 万元，同比+7%，环比+18%；单车利润层面，24Q4 单车利润 10.8 万元，同比 +44%，环比+54%（预计主要系公司出口、出口新能源、国内公交占比提升， 以及产品力溢价持续兑现）；分红层面，24 年全年分红 3 ...