卓胜微（300782）：短期盈利能力承压，拟通过定增扩充产能

证券研究报告 | 2025年04月02日 卓胜微（300782.SZ） 优于大市 短期盈利能力承压，拟通过定增扩充产能 2024 年收入同比增长 2%，盈利能力承压。公司 2024 年收入 44.87 亿元（YoY +2.48%），归母净利润 4.02 亿元（YoY -64.20%），扣非归母净利润 3.64 亿元(YoY -66.80%)，受产品结构变化、芯卓固定资产转固及市场竞争影响， 毛利率下降 7.0pct 至 39.49%，研发费用为 9.97 亿元(YoY +58.53%)，研发 费率提高 7.9pct 至 22.22%。其中 4Q24 营收 11.19 亿元(YoY -14.18%，QoQ +3.4%)，归母净利润-0.24 亿元(YoY -108%，QoQ -133%)，毛利率 36.39%（YoY -6.6pct，QoQ -0.8pct），单季度计提资产减值损失 0.92 亿元。 2024 年射频模组收入同比增长 19%，占比提高到 42%。分产品线来看，2024 年公司射频分立器件收入 25.09 亿元（YoY -7.57%），占比 56%，毛利率下 降 5.1pct 至 42.18%；射 ...