健友股份（603707）：类似药拾级而上，利拉获批再下一城

证券研究报告 健友股份 (603707 CH) 类似药拾级而上，利拉获批再下一城 | 华泰研究 | | | 公告点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 04 日│中国内地 | 化学制药 | 公司于 4 月 3 日公告其利拉鲁肽生物类似药在美获批。此为公司在美第二个 生物类似药批件，我们看好公司生物类似药业务起步，小分子制剂出口维持 较高增速，同时原料药、国内制剂等不确定性趋于出清。新一轮美国加征关 税不涉及药物，我们预计本轮关税对公司业务影响有限。维持"买入"评级。 利拉鲁肽：老牌大单品，类似药竞争格局尚较为健康 利拉鲁肽为一种 GLP-1 类似物，原研为诺和诺德的 Victoza，自 2010 年 以来陆续在美获批降糖/心血管/儿科降糖等多个适应症，在美销售峰值曾达 近 28 亿美元。目前除 Hikma/翰宇药业、健友股份的生物类似药分别于 12M24、4M25 获批外，暂无其他公司获批，竞争格局较为稳定。 制剂：稳增长延续，非肝素制剂出口持续发力 | 投资评级(维持): | 买入 | | --- | --- | | 目标价(人民币): | 22.10 ...