有色金属大宗金属周报：美国对等关税超预期，衰退预期交易再起，铜价大跌-2025-04-06
华源证券·2025-04-06 05:32
证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 06 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 联系人 陈轩 投资要点： 风险提示：下游复产不及预期风险；国内房地产需求不振风险；新能源汽车增速不及预期风险。 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜：美国对等关税超预期，衰退预期交易再起，铜价大幅下跌。本周美铜/伦铜/沪铜分别下跌 14.09%/9.54%/1.98%，本周特朗普对等关税落地大超市场预期，并且中国采取 34%关税反制 措施，美股和铜金油等资产价格均大幅下跌，美债上涨，各类资产价格走势显示出市场在交 易美国衰退预期，铜价大幅下跌，其中美铜溢价大幅回落。需求端，铜价回落下游 ...