上海电力：经营业绩持续改善，煤电、新能源稳步发展-20250406

证券研究报告 | 2025年04月06日 经营业绩持续改善，煤电、新能源稳步发展 营业收入小幅增长，归母净利润增幅较大。2024年，公司实现营业收入427.34 亿元（+0.78%），归母净利润 20.46 亿元（+28.46%），扣非归母净利润 18.95 亿元（+26.57%）。公司营业收入增长主要系新增投产项目贡献收入增长所 致；公司归母净利润增长主要系燃料成本下降和清洁能源发电装机规模、效 益实现增长，2024 年公司入厂标煤单价（含税）降至 1072.41 元/吨，同比 下降 7.32%。 煤电项目建设有序推进，项目建设完成后将推动公司业绩进一步增长。公司 全力推进漕泾综合能源中心二期 2×100 万千瓦项目、外高桥 2×100 万 千瓦扩容量替代项目、江苏滨海 2×100 万千瓦扩建项目等，确保如期 完成节点目标，六台百万机组预计将在 2026 年后陆续投产。公司在建 煤电项目均位于负荷需求高的长三角地区，未来电量有保障。2025 年以 来，煤价大幅下行，有助于对冲电价、电量下降影响，预计公司煤电业 务盈利仍有望保持较好水平。 新能源装机容量持续增长，未来大力发展海上新能源。2024 年，公司新增 ...