海天味业：2024年改革势能释放，2025年经营周期有望向上-20250407

证券研究报告 | 2025年04月06日 海天味业（603288.SH） 优于大市 2024 年改革势能释放，2025 年经营周期有望向上 公司 2024 年收入同比增长 9.53%。海天味业公布 2024 年业绩，全年实现营 业总收入 269.01 亿元，同比增长 9.53%；实现归母净利润 63.44 亿元，同比 增长 12.75%；实现扣非归母净利润 60.69 亿元，同比增长 12.51%；2024Q4 实现营业总收入 65.02 亿元，同比增长 10.03%；实现归母净利润 15.29 亿元， 同比增长 17.82%；实现扣非归母净利润 14.55 亿元，同比增长 17.07%。 酱油品类增速恢复，线上渠道实现高增。2024 年酱油/蚝油/调味酱/其他产 品（醋、料酒等）分别实现营收 137.6/46.2/26.7/40.9 亿元，同比增长 8.9%/ 8.6%/9.9%/16.8%，公司酱油、蚝油产品收入增速均逐步实现改善，体现公 司对于渠道强大把控能力。分渠道看，线下/线上渠道实现营收 238.9/12.4 亿元，同比+8.9%/+39.8%，线上高增主因公司 24 年电商运营水平提升，线 下渠 ...