市值管理专题研究5：股权激励与员工持股如何赋能企业市值管理

证券研究报告/策略研究 股权激励与员工持股如何赋能企业市值管理 ——市值管理专题研究 5 投资要点 ➢ A股股权激励和员工持股：进入全面注册制下的提质扩容阶段 A股股权激励和员工持股的政策演变呈现"松绑—扩张—规范—提质"的螺 旋上升路径。股权激励政策的发展经历了试点探索（2005-2006年）、规范 化（2008年备忘录），以及注册制下的灵活创新（2019年科创板、2020年创 业板）；员工持股政策发展从制度空白到普惠性激励工具（2014年试点）， 再到政策松绑（2019年突破200人限制）。 2024年A股完成股权激励计划企业数649家，员工持股计划企业数量增长 23.1%至229家。其中2024年民营企业股权激励家数占全部股权激励的 89.4%；科创板企业的股权激励意愿高于其他板块，2024年科创板586家上 市公司中，28.1%的企业实施股权激励；限制性股票是主要的激励方式，2024 年第二类限制性股票占A股股权激励工具的比重49.5%；按行业划分，完成股 权激励的上市公司主要集中在科技成长板块。 ➢ 股权激励对企业市值有何影响？ 我们以预案公告日为基准，选取A股2005-2024年实施完成股权激励的 ...