一拖股份：公司事件点评报告：结构升级夯实长期景气，新兴市场表现亮眼-20250412

2025 年 04 月 11 日 结构升级夯实长期景气，新兴市场表现亮眼 ——一拖股份（601038.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 2025 年 3 月 27 日，一拖股份发布 2024 年年报，2024 年全年 营收 119.04 亿元，同比增长 3.21%；归母净利润 9.22 亿 元，同比下降 7.52%。 投资要点 ▌产品结构加速升级，支撑行业长期景气 据中国统计局数据， 2024 年全年大型拖拉机累计产量 11 万 台，中型拖拉机累计产量 24 万台；随着农业生产规模化水平 提升，大拖市场占比持续增长，2024 年大型拖拉机占比增长 至 22.85%，产品大型化趋势持续强化。政策端来看，"优机 优补" 差异化补贴机制，引导行业技术升级。同时，随着农 村人口结构变动及土地集中化趋势，行业将长期受益于农业 现代化。在政策与市场双重驱动下，农机产品呈现大型、高 效、智能化的发展态势。 ▌海外业务承压显韧性，渠道优化驱动逆势突破 受俄罗斯等关键市场出口量下滑拖累，一拖股份全年海外营 收同比减少 6.27%（2023 年为 9.85 亿元）。面对地缘政治风 险扰动，公司通过渠道精细化运营、强化本 ...