国博电子（688375）：业绩承压下盈利能力有所改善，持续开拓新领域培育新增长点

盈利预测与投资建议 ⚫ 根据 24 年年报调整营收增速、毛利率和费用率，下调 25、26 年归母净利润为 5.84、7.69 亿元（前值为 8.44、10.41 亿元），新增 27 年归母净利润为 9.62 亿元， 参考可比公司 25 年 67 倍 PE，给予目标价 65.66 元，维持买入评级。 风险提示：下游需求不及预期；终端射频芯片业务开拓进度不及预期。 业绩承压下盈利能力有所改善，持续开拓 新领域培育新增长点 核心观点 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 3,567 | 2,591 | 3,352 | 4,321 | 5,386 | | 同比增长 (%) | 3.1% | -27.4% | 29.4% | 28.9% | 24.6% | | 营业利润(百万元) | 654 | 514 | 621 | 817 | 1,021 | | 同比增长 (%) | 17.3% | -21.4% | 20.8% | 31.6% | 25.0% ...