银行3月信贷、社融超预期，M1增速回升

行 业 研 究 3 月信贷、社融超预期，M1 增速回升 投资要点： 3 月信贷、社融数据超预期 当月新增社融 5.89 万亿元，同比多增 1.05 万亿元。3 月末存量社融同 比增长 8.4%，增速环比提升 0.2pct，为近一年来最高。 行 业 动 态 跟 踪 从社融增量结构来看，社融同比多增主要来自贷款和直接融资的贡献。 3 月信贷"开门红"顺利收官，信贷增量超预期，社融口径人民币贷 款新增 3.83 万亿元，同比多增 5358 亿元。政府债继续保持较快的发 行节奏，3 月直接融资新增 1.43 万亿元，其中政府债新增 1.48 万亿元， 同比多增 1.02 万亿元。 银行 2025 年 04 月 14 日 企业短贷支撑信贷同比多增 3 月是传统信贷投放大月，实体信贷需求旺盛，贷款同比多增主要来 自企业短贷贡献。企业贷款新增 2.84 万亿元，同比多增 5000 亿元。 其中，企业中长期贷款新增 15800 亿元，增量与上年同期基本持平； 企业短贷新增 14400 亿元，同比多增 4600 亿元。票据融资减少 1986 亿元，银行将更多信贷投放额度向实体企业倾斜。 居民信贷增量与上年同期基本持平。3 月居 ...