2025年3月贸易数据解读：3月出口超预期，后续贸易战影响值得高度关注

东方金诚宏观研究 3 月出口超预期，后续贸易战影响值得高度关注 ——2025 年 3 月贸易数据解读 研究发展部执行总监 冯琳 东方金诚宏观研究 特朗普政府宣布将暂缓对三分之一的美国贸易伙伴实施差异化高关税，但仍将加征 10%的所谓"基线关 税"，而 2024 年美国平均关税税率为 2.3%。这意味着从 4 月开始，美国实际关税税率仍将出现一次大 幅跃升，将对全球产业链形成很大扰动，后期外需整体放缓风险值得高度关注。 根据海关总署公布的数据，以美元计价，2025 年 3 月出口额同比增长 12.4%，比 1-2 月累计同比增 速加快 10.1 个百分点；3 月进口额同比下降 4.3%，比 1-2 月累计同比降幅收窄 4.1 个百分点。 一、3 月出口同比增速显著加快，主要源于上年同期基数偏低，外需韧性较强，以及仍在一定程度 上存在"抢出口"效应。美国大幅加征关税后，短期内除手机、电脑等相关电子产品外，大多数中美双 边贸易已无市场接受的可能性；另外，特朗普政府在全球范围内大幅加征关税，还会拖累外需整体放缓。 以人民币计价，3 月出口、进口额同比增速分别为 13.5%和-3.5%，与同期以美元计价的增速差主要 源 ...