中美贸易摩擦升级，债市整体延续强势

中美贸易摩擦升级，债市整体延续强势 ——利率债周报（2025.4.7-2025.4.13） 作者 东方金诚 研究发展部 分析师 瞿瑞 部门执行总监 冯琳 时间 2025 年 4 月 14 日 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 核心观点 ⚫ 受关税冲击影响，上周债市延续强势。上周一（4 月 7 日），受 美国关税冲击影响，市场避险情绪高涨，宽货币预期升温，债 市延续强势，但周二在中央汇金出手维稳股市影响下，债市转 而走弱。不过，随后美国宣布对华继续加征 50%关税，中美贸易 摩擦进一步升级，叠加资金面宽松，周三、周四债市再度走强。 周五，由于美国对华加征关税幅度过高而无任何经济意义，市 场关税预期有所缓和，债市窄幅震荡。整体上看，上周债市整 体仍偏强，长债收益率继续下行。短端利率方面，上周资金面 延续宽松，带动短端利率大幅下行，且幅度大于长端，收益率 曲线明显陡峭化。 本周（4 月 14 日当周）债市料将呈现震荡格局。上周末公布 的 3 月金融数据大幅超出市场预期，且本周即将公布的 3 月宏 观经济数据或同样好于预期，叠加市场关税预期缓和，这些因 素将对债市构成一定利空扰动。不过，美国后续关税政策依然 存在 ...