3月新增信贷、社融均超预期，接下来货币政策发力将推动金融总量增速持续加快

东方金诚宏观研究 3 月新增信贷、社融均超预期，接下来货币政策发力将推动金融总量增速持续加快 ——2025 年 3 月金融数据点评 王青 李晓峰 冯琳 事件：2025 年 4 月 13 日，央行公布的数据显示，2025 年 3 月新增人民币贷款 3.64 万亿，同比多增 5500 亿；3 月新增社会融资规模为 58879 亿，同比多增 10544 亿；3 月末，广义货币(M2)同比增长 7.0%， 增速与上月末持平；狭义货币(M1)同比增长 1.6%，增速较上月末高 1.5 个百分点。 基本观点： 东方金诚宏观研究 3 月企业贷款同比多增 5000 亿，主要支撑项是企业短贷。3 月企业短贷同比多增 4600 亿，我们判断 可能与企业经营周转资金需求增加、金融"挤水分"效应边际淡化，以及当月票据利率和债券发行利率走 高，短贷对票据和债券融资形成一定替代等因素有关。3 月票据融资季节性负增 1986 亿，同比少减 514 亿， 对信贷整体同比多增也有一定拉动，但拉动力明显低于此前三个月。3 月企业中长期贷款同比则延续少增， 但少增幅度仅 200 亿——作为对比，过去 1 年企业中长期贷款月平均同比少增 3400 ...