行业周报：关税变化，电力无忧-20250414

[Table_MainInfo] 行业研究/公用事业 证券研究报告 行业周报 2025 年 04 月 14 日 [Table_AuthorInfo] 关税变化，电力无忧 [Table_Summary] 投资要点： 关税有利火电公司盈利继续向上。美国对中国加征收 125%的关税，中国 也对美也加征同等关税，目前美中贸易摩擦愈演愈烈，对双方经济都会有 一定影响，对于电力板块而言，需求增速下降，电价或有影响，但若是火 电，电价下行空间或可被煤价的下降抵消，进而业绩持续增长，目前火电 仍是全球增速下行下的最优投资品种之一。关税影响下，部分电力企业提 议增持计划，如中国核电董事长卢铁忠提议以 3 亿至 5 亿元回购股份，用 于减资或股权激励，以维护股东利益、提升公司价值。 新能源弃光较多，兰木达建议疏导到用户。自 2025 年 1 月起，进入现货 市场的典型新能源大省直调光伏发电实际值都偏低，存在明显的弃光现 象，蒙西、山西、山东、甘肃：光伏发电实际值与预测值的比例总体在 70% 上下波动。兰木达判断：1）新能源装机不断增加可能导致弃电继续上升。 2）同时新能源发电增加导致新能源大发时段，电价持续走低，不利于新 能源资 ...