银行行业3月社融金融数据点评：社融增速提升，信贷投放超预期

银行行业：社融增速提升，信贷投 放超预期 M1 增速环比提升，资金活化程度有所改善。3 月 M1（新口径）同比增长 1.6%， 增速环比提升 1.5pct； M2 同比增长 7.0%，增速环比持平，M1-M2 剪刀差进 一步收窄。M1 增速回升预计主要源于企业短贷派生多增，以及财政支出加大， 政府存款向实体转移。存款分项：财政存款减少 7710 亿，同比基本持平；企 业存款新增 2.84 万亿，同比多增 7675 亿；居民存款新增 3.09 万亿，同比多 增 2600 亿。非银存款减少 1.41 万亿，同比大幅多减 1.26 万亿；或主要是季 末理财回表、以及债市调整带来的产品赎回扰动。 | 2025 | 年 | 4 | 月 | 15 | 日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 看好/维持 | | | | | | | 银行 | | | 行业报告 | | | 未来 3-6 个月行业大事： ——3 月社融金融数据点评 事件：4 月 13 日，中国人民银行发布 2025 年一季度社融金融数据。 观点总结：3 月政府债持续发力、信贷投放边际转暖，社融增量超预期。其中， ...