京东集团-SW（09618）：2025Q1前瞻：继续受益于国补以旧换新，新业务投入影响可控

证券研究报告 | 2025年04月15日 优于大市 京东集团-SW（09618.HK） 2025Q1 前瞻：继续受益于国补以旧换新，新业务投入影响可 控 |  | 公司研究·海外公司快评 |  | 互联网·互联网Ⅱ |  投资评级：优于大市（维持） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 张伦可 | 0755-81982651 | zhanglunke@guosen.com.cn | 执证编码：S0980521120004 | | 证券分析师： | 王颖婕 | 0755-81983057 | wangyingjie1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525020001 | | 证券分析师： | 张昊晨 | | zhanghaochen1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525010001 | 事项： 京东集团即将发布 2025 年一季度财报。 国信互联网观点：1）收入端：预计 25Q1 收入同比+12%。其中京东零售/京东物流/新业务增速分别为 +13%/9%/5%。京东零售预计 25Q1 收入同比+14%，商品收 ...