聚胶股份：海外增长突出，运费下降或推动盈利修复-20250416

其他化学制品Ⅲ 聚胶股份（301283.SZ） 买入-B(维持) 海外增长突出，运费下降或推动盈利修复 2025 年 4 月 16 日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述 4 月 15 日，公司发布《2024 年年度报告》，实现营业收入 20.06 亿元， 同比+23.27%，实现归母净利润 0.78 亿元，同比-27.70%;扣非净利润 0.71 亿 元，同比-23.62%，净利下滑主要系原材料和海运费上涨。其中 2024Q4 实现 营业收入 5.59 亿元，环比+10.44%，实现归母净利润 0.11 亿元，环比+16.04%。 事件点评 海外市场增长持续，马来工厂将贡献新增量。公司 2024 年实现海外收 入 11.66 亿元，同比+30.03%。截止报告期未，马来西亚生产基地 6 万吨项 目已完成前期的厂房选址、租赁、改造报批和建筑设计等相关工作，预计将 于 2025 年 12 月竣工投产，贡献新增量。 海运费逐步回落，推动盈利改善。公司 24 年实现销售 13.68 万吨，同比 +22.18%，销售均价为 14640 元/吨，同比基本持平。整体销售毛利率为 12.38%，同比-2.64 ...