芭田股份：公司事件点评报告：磷矿构筑第二曲线，智慧农业转型开拓新空间-20250417

2025 年 04 月 17 日 投资要点 ▌核心主业韧性凸显，磷矿业务成长为第二曲线 作为国内首家复合肥行业上市公司，2024 年公司各业务条线 表现稳健。全年化肥制造/磷矿采选/新能源材料板块产量分 别为 77.15/140.03/0.32 万吨，销量分别为 76.63/99.82/ 0.07 万吨，营业收入分别达 26.02/7.06/0.05 亿元。复合肥 作为营收占比 76.60% 的支柱产品，虽营收同比下滑 7.41%， 但依托技术创新与市场布局维持了稳定的市场份额，彰显传 统业务强劲韧性。磷矿采选业务营收同比增长 81.62%，逐步 成长为公司业绩增长第二核心。主要得益于公司前瞻性布局 上游稀缺磷矿资产，公司依托贵州小高寨优质磷矿资源打通 上下游产业链，有望逐步实现磷矿石自给。年内公司磷矿石 产 量 同 比 增 长 46.88% ， 磷 精 矿 产 量 / 销 量 同 比 增 长 325.47%/338.03%。磷矿产销量的爆发式增长不仅直接拉动营 收，更通过上下游协同优化公司整体毛利率，强化公司护城 河。目前公司持有的小高寨磷矿储量共计 6392 万吨，小高寨 磷矿 200 万吨扩建项目已于 ...