摩根大通：中国汽车行业_ 25年1季度业绩继续超预期……下一家会是谁？

中国 证券研究 2025 年 4 月 13 日 中国汽车行业 25 年 1 季度业绩继续超预期……下一家会是谁？ 下一家业绩超预期的公司会是谁？昨日吉利发布 2025 年 1 季度业绩预告， （如果剔除一次性收益和会计政策变更的影响）比预期高出约 5% -10%。此 前，比亚迪近期也公布了超预期的业绩（此处），得益于单位利润在竞争和 1 个季度为淡季的背景下仍好于预期。退一步从整体来看，我们认为我们的 理据——盈利惊喜将是影响股价表现的关键因素——正在得到验证。在我们 发布于 2月 4 日的报告—— " 2025 年的两个主题：盈利惊喜和全球市场份额 增长" 中（此处），我们指出，零跑、小鹏、比亚迪以及吉利的市场一致预 期应将上调。我们在表 1 中总结了对尚未公布 2025 年 1 季度业绩的主要整 车厂商的看法。考虑到本年迄今的业绩表现、盈利增势，对比市场一致预期 以及我们目标价存在的上行空间，我们的选股顺序是比亚迪、零跑、小鹏、 理想和吉利。 分析师声明及重要披露，包括非美国分析师披露，见第 16 页。 jpmsc.portal.jpmorgan.com 摩根大通与其研究报告所覆盖的公司开展业务，或寻求与 ...