天元宠物（301335）：2024年报点评：宠物食品增速亮眼，库存压力基本释放

公司研究 证 券 研 究 报 告 天元宠物（301335）2024 年报点评 推荐（维持） 宠物食品增速亮眼，库存压力基本释放 目标价：22 元 事项： ❖ 公司披露 2024 年年报，全年实现营收 27.64 亿元，同比增长 35.69%，实现归 母净利润 4596.05 万元，同比减少 40.13%，扣非归母净利润 3057.64 万元，同 比减少 54.16%，EPS 为 0.37 元/股。单 4 季度实现营收 7.29 亿元，同比增长 43.50%，归母净利润-851.44 万元，同比减少 134.67%，扣非归母净利润-1097.08 万元，同比减少 160.56%，EPS 为-0.07 元/股。 评论： ❖ 境内境外业务双增，宠物食品增速亮眼。1）分行业来看，公司宠物用品营收 为 15.30 亿元，同比+15.08%；宠物食品营收为 11.76 亿元，同比+70.80%；其 他业务营收 0.58 亿元，宠物食品业务带动整体收入高速增长。2）分地区来看， 公司境外营收 13.32 亿元，同比+18.40%；国内营收 14.31 亿元，同比+57.03%， 国内业务占比持续提升。 ❖ 2024 年公司 ...