蒙娜丽莎（002918）：渠道转型深化，推进应收资产保全

证券研究报告 蒙娜丽莎 (002918 CH) 据 国 家 统 计 局 ， 25 年 1-3 月 地 产 销 售 / 新开工 / 竣 工 面 积 同 比 -3.0%/-24.4%/-14.3%，较 1-2 月增速+2.1/+5.2/+1.3pct，1-3 月限额以上建 筑及装潢材料企业零售额 395 亿元，同比持平，单月同比增速小幅回落 0.2pct 至-0.1%，在以旧换新、提振消费等政策驱动下家装建材需求有望逐 步恢复。我们认为随着地产销售降幅逐步收敛、家装补贴扩围驱动下，公司 产品需求降幅有望收敛，同时在手工抵房资产减值规模有望收敛。 渠道转型深化，推进应收资产保全 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 18 日│中国内地 | 陶瓷 | 蒙娜丽莎 2024 年实现营收 46.31 亿元（yoy-21.79%），归母净利 1.25 亿元 （yoy-53.06%）。其中 Q4 实现营收 10.59 亿元（yoy-23.05%，qoq-14.46%）， 归母净利-1555.67 万元（yoy+76.84%，qoq-126. ...