沪电股份：AI算力基建进入兑现期，季度业绩大幅环增-20250418

证券研究报告 | 2025年04月18日 沪电股份（002463.SZ） 优于大市 AI 算力基建进入兑现期，季度业绩大幅环增 产品结构大幅调整，盈利能力显著提升。2024 年公司实现营业收入 133.42 亿元(YoY +49.26%)，归母净利润 25.87 亿元(YoY +71.05%)，扣非后归母净 利润25.46亿元(YoY +80.80%)；对应4Q24营收43.31亿元(QoQ +20.74%, YoY +51.64%)，归母净利润 7.39 亿元(QoQ +4.42%, YoY +32.07%)。盈利能力上 2024 年公司毛利率 34.54%(YoY +3.37pcts)，其中 4Q24 毛利率 31.80%(QoQ -3.14pcts, YoY -0.64pcts)。AI 算力基建加速推进，带动 PCB 行业结构性 增长，成为公司业绩增长的核心驱动力。 AI 算力相关营收近翻倍增长，板块毛利率 38%。2024 公司企业通讯市场板实 现营业收入 100.93 亿元，同比+71.94%，其中 AI 服务器和 HPC 相关 PCB 产 品占公司企业通讯市场板营业收入的比重从 2023 年的约 ...