传媒行业：2025年3月社零数据点评：消费刺激政策落地，居民消费景气度明显回升

消费刺激政策落地，居民消费景气度明显 回升 ——2025 年 3 月社零数据点评 核心观点 事件：国家统计局于 4 月 16 日发布 2025 年 3 月社会消费品零售总额数据，2025 年 3 月社会消费品零售总额 40940 亿元，同比增长 5.9%，其中除汽车外的消费品零售额 36610 亿元，增长 6.0%。 投资建议与投资标的 ⚫ 消费复苏趋势良好，线上零售势能持续释放，电商行业交易额增量得到有力支撑， 维持行业看好评级。推荐份额企稳，变现能力提升的电商行业龙一阿里巴巴- SW(09988，买入)；家电 3C 品类优势、国补政策红利最明显受益者京东集团- SW(09618，买入) ；建议关注平台生态持续优化的头部货架电商平台拼多多 (PDD.O，买入)、领先内容电商平台快手-W(01024，买入)，服饰垂直电商平台唯品 会（VIPS.N，未评级）。 风险提示 传媒行业 行业研究 | 深度报告 | 国家/地区 | 中国 | | --- | --- | | 行业 报告发布日期 | 传媒行业 2025 年 04 月 18 日 | | | 看好（维持） | | 项雯倩 | 021-63325888*6128 ...