有色金属周报20250420：关税不确定性持续支撑避险需求，金价再创新高-20250420

有色金属周报 20250420 关税不确定性持续支撑避险需求，金价再创新高 2025 年 04 月 20 日 ➢ 本周（04/14-04/18）上证综指上涨 1.19%，沪深 300 指数上涨 0.59%，SW 有 色指数上涨 0.91%，贵金属 COMEX 黄金上涨 4.61%，COMEX 白银上涨 4.60%。工业 金属 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+0.68%、+3.08%、-1.27%、 +1.98%、+7.29%、+2.69%，工业金属库存 LME 铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动- 2.73%、+1.90%、+60.39%、+16.16%、+0.43%、-10.80%。 ➢ 工业金属：关税政策进入"暂停-博弈"阶段，美联储降息节奏尚不明确，内需表 现良好托底工业金属价格。核心观点：关税政策进入"暂停-博弈"阶段，美联储与特朗 普关于降息节点分歧较大，美国关税不确定性仍存；国内一季度 GDP 增长超预期，展示 消费复苏趋势，托底工业金属价格。铜方面，供应端，本周 SMM 进口铜精矿指数报- 34.71 美元/吨，周度环比减少 3.82 美元/吨，冶炼端亏损压力继续加剧。需求端，国内 铜线 ...