信用分析周报：短端利差压缩，长端利差走扩-20250420
华源证券·2025-04-20 09:58
证券研究报告 固收定期报告 hyzqdatemark 2025 年 04 月 20 日 短端利差压缩，长端利差走扩 ——信用分析周报（2025/4/14-2025/4/18） 投资要点： liaozhiming@huayuanstock.com 3）负面舆情：安阳钢铁集团有限责任公司所发行"24 安阳钢铁 MTN001(可持续挂 钩)"、"24 安阳钢铁 MTN002(科创票据)"、"25 安阳钢铁 PPN001(科创票据)"、 "25 安阳钢铁 PPN002B(科创票据)"隐含评级调低。 本周市场分析：本周公开市场共有 4742 亿元逆回购到期，1000 亿元 MLF 回笼，本 周央行累计开展 8080 亿元逆回购操作，实现全周净投放 2338 亿元。目前，加征关 税的最终结局仍难以预料，但事情正在起变化，美已经豁免智能手机、显示器等电 子产品的"对等关税"，中美关税战可能逐步缓和。我们认为，10 年期国债 1.65% 定价了约 30BP 的降息预期，年内 10Y 国债收益率仍可能回到 1.7%上方。 投资建议：总体来看，本周各行业信用利差整体涨跌互现。城投债方面，本周 3-5Y 城投信用利差仍倒挂长端利差 ...