3月家具文体社零靓丽，内需景气回升可期

行 华福证券 轻工制造 2025 年 04 月 20 日 业 研 究 行 业 定 期 轻工制造 3 月家具文体社零靓丽，内需景气回升可期 投资要点： 【周观点】3 月家具、文娱体育社零增长靓丽，持续看好内需消费景气回 升；本周个护龙头百亚一季报表现靓丽，外围省份高增全国扩张推进，豪 悦护理 Q4 收入增长提速、关注公司 25 年代工业务恢复以及卫生巾自主品 牌进展；关注晨光股份、布鲁可、康耐特光学回调布局机会。 证 券 研 究 报 告 3）轻工消费：①本周百亚股份发布一季报，1Q25 实现营收 9.95 亿 元，同比+30.1%，实现归母净利润 1.3 亿元，同比+27.3%。Q1 线下 渠道表现亮眼，实现营收 6.5 亿元同比+49%，其中核心区域以外省份 同比+125.1%，电商渠道营收 3.22 亿元同比+8.6%。Q1 毛利率同比 -1pct，主因渠道结构和收入占比变化，高端系列产品占比仍在提升； 销售费用率同比-0.43pct，继续加强品牌建设投入。随着舆情影响逐步 消化，建议持续关注公司 Q2 旺季销售表现及线下外围省份的成长势 能。②本周豪悦护理发布年报，24 年实现营收 29.3 亿元，同比+ ...