军工本周观点：军工景气趋势不变-20250420

估值层面，截至 4 月 18 日，申万军工指数五年维度看，当前市盈率 TTM（剔 除负值）61.65 倍，分位数 80%，考虑到现业绩披露仍未结束，PE-TTM 现 值的业绩基数恰好为军工板块业绩触底阶段（2023Q4-2024Q3），叠加 2025 年行业基本面强恢复预期，当下时点军工板块具备较高配置价值比。 华福证券 行 华福证券 业 研 究 国防军工 军工本周观点：军工景气趋势不变 投资要点： 本周核心观点： 行 业 定 本周，申万军工指数（801740）下跌 2.55% ，同期沪深 300 指数上涨 0.59%， 相对超额-3.14pct，受短期波动及业绩期资金避险趋势影响，整体指数表 现欠佳，但仍有自主可控方向跑出明显超额，主要系： 期 报 告 4 月 15 日，彭博社称，作为对美国关税反制的一部分，中国已要求国内航 空公司停止接收美国波音公司的飞机，并暂停购买相关设备和零部件。现 有国际形势下，对抗趋势愈演愈烈，各方向自主可控至关重要，国之重器 C919 供应体系全面转向国内或是大势所趋，国产替代趋势明确，因此我们 认为，后续商发及商飞产业链发展或有望全面加速。 资金层面，本周被动基金规模和基金份 ...