当前更似2020，而非2018

策略研究 /[Table_Date] 2025.04.20 2025-04-20 当前更似 2020，而非 2018 [Table_Authors] 吴信坤(分析师) 本报告导读： ①类似 2020 年全球疫情，本次美国贸易关税政策或对全球供应链及经济活动造成全 局性冲击。②本次全球大类资产反应也类似 2020 年，权益等风险资产出现大幅波 动，而避险类资产表现更优、黄金价格创下历史新高。③当下宏观政策、科技产业 积极因素正在积累，若类似 2020 年政策空间进一步打开，则资本市场平稳运行提供 宏观保障和基本面支持。 投资要点： 登记编号 S0880525040061 证 券 研 请务必阅读正文之后的免责条款部分 策 略 研 究 海 告 021-38676666 余培仪(分析师) 021-38676666 外 策 略 研 究 究 报 登记编号 S0880525040084 陆嘉瑞(研究助理) 021-38676666 登记编号 S0880125042248 [Table_Summary] 相似点一：全球经贸活动遭全局性冲击。类似 2020 年全球疫情，当 前美国贸易政策或冲击全球供应链和经济活力。2018 年 ...