博威合金：应对关税风险，布局美国光伏产能-20250421

证券研究报告 博威合金 (601137 CH) 应对关税风险，布局美国光伏产能 | 华泰研究 | | 更新报告 | | --- | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 20 日│中国内地 | 有色金属 | 博威合金发布年报，2024 年实现营收 186.55 亿元（yoy+5.06%），归母 净 利 13.54 亿 元 （ yoy+20.47% ）。 其 中 Q4 实 现 营 收 40.66 亿 元 （yoy-22.27%，qoq-28.87%），归母净利 2.56 亿元（yoy-23.10%， qoq-44.34%）。考虑公司铜材产品质量较优，且应用领域包括部分高景气 行业如 AI，维持"增持"评级。 新材料业务表现亮眼、新能源业务逆势增长 新材料业务方面，2024 年实现销量同比+22.21%，其中合金带材销量同比 增长 42.23%，截至 2024 年年底 5 万吨合金带材项目产能利用率已超过 90%；合金棒材、线材及精密细丝亦均有较好的增长。因此该业务 2024 年 实现净利 4.36 亿元，同比+54.64%。新能源业务方面，公司部分产能位于 越南，2024 年 10 月、11 月 ...