银河证券每日晨报-20250421

每日晨报 2025 年 4 月 21 日 银河观点集萃 责任编辑 周颖 ☎：010-80927635 网:zhouying_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511090001 要闻 ● 宏观:稳就业、稳外贸、扩内需、稳预期 -- 4 月政治局会议前瞻。4 月政治 局会议召开在即,面对更加复杂严峻的外部环境,市场对于新一轮增量政策抱 有期待。我们认为,政策发力方向或体现为"三稳一扩"——稳就业、稳外贸、 扩内需、稳预期。其一，美国大肆加征关税将直接影响外向型企业的订单和利 润及上下游的劳动力市场,因此稳就业、稳外贸是短期政策的核心关切。其二, 由于外部冲击超出预期,为了达成经济社会发展目标尤其是充分就业目标,扩 内需、促消费等逆周期政策有望在中央经济工作会议和政府工作报告的基础上 进一步加码,增量财政政策或有一定指引,货币配合财政发力也势在必行。其 三,外部环境动荡的大背景下,国内社会预期稳定更加重要,资本市场是阵地 最前线,房地产市场是堡垒基本盘,稳住楼市股市相关政策也值得期待。 宏观:离降准降息还有多远？可能在美联储再次开启降息进一步确认之后落 ● 地,大概率在5月或6月 ...