顺络电子（002138）：25Q1创同期新高，新兴领域布局加速放量

业绩简评 4 月 18 日，公司披露 2025 年一季报。25Q1 公司实现营业收入 14.61 亿元，同比增加 16.03%，环比减少 14.16%；实现归母净 利润 2.33 亿元，同比增加 37.02%，环比增加 12.09%；实现扣 非归母净利润2.20亿元，同比增加39.76%，环比增加18.95%。 经营分析 新兴市场领域高速增长，25Q1 公司收入及归母净利润创历史同 期新高。分业务线来看，25Q1 公司信号处理/电源管理/汽车电子 或储能专用/陶瓷、PCB 及 其 他 业 务 同 比 增 速 为- 4.95%/+23.87%/+65.46%/+5.02%， 收 入 占 比 分 别 为 42.6%/32.6%/15.1%/9.7%。其中电源管理业务受益于一体成型 电感份额提升，保持高速增长，汽车业务受益于国内大客户在 BMS、功率共模器件、驱动变压器等产品上放量，同比高速增 长。分下游应用来看，汽车电子、数据中心等新兴市场领域增速 显著，通信/泛消费需求平稳。25Q1 公司毛利率达 36.56%，环 增 2.07pct，同降 0.39pct，叠层产品仍处于高毛利率水平，绕线 产品伴随着一体成型电 ...