全球大储维系高增长，工商储户储需求回暖

华安电新 张志邦 SAC职业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 2025年4月21日 证券研究报告 证券研究报告 证券研究报告 全球大储维系高增长，工商储户储需求回暖 敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所 证券研究报告 证券研究报告 要点总结 ➢需求侧 敬请参阅末页重要声明及评级说明 敬请参阅末页重要声明及评级说明 华安证券研究所 敬请参阅末页重要声明及评级说明 • 低ROE市场 • 国内：1）量：25年2月国内装机1.24GW/2.89GWh，工商储规模上升；2）先导指标：招标：25年3月国内储能招标规模为7.5GW/38.1GWh，容量同/环比+258%/+156%； 3）国内边际变化：百兆瓦时工商储表现亮眼，上量明显。 • 印度：1）量：3月底，储能系统装机0.4GWh；2）先导指标：招标：独储25年招标19GWh，光储项目招标2.65GWh；3）政策：光伏开启强制配储；4）展望：预计到 2025年Q2有1GWh容量并网，印度全年装机超2GWh；5） 2025-26财年印度要求并网4GW/17GWh的电化学储能项目，且不能有任何拖延。 • ...