信用专题：扩容的贴标债

信用专题 扩容的贴标债 2025 年 04 月 21 日 本篇聚焦：何为贴标债？哪些贴标债扩容较多？如何看待和参与政策导向下 的贴标债？ ➢ 何为贴标债？ 贴标债通常是由特定主体发行的或募集资金主要投向特定用途的，部分或在 债券名称中附加特定标识的债券。 常见的贴标债大致可根据发行主体、募集资金用途、债项条款或结构分为三 大类；日常讨论语境下的贴标债更多是指诸如绿色债券、科创债券、乡村振兴债 券等符合特殊用途、或部分特殊主体发行的信用债。 截至 2025 年 3 月 31 日，常见贴标债中（仅统计普信债），科创债存量规模 最大，达 1.7+万亿元；绿色债其次，超过 8000 亿元；乡村振兴债、碳中和债等 贴标债存量亦超过 1000 亿元；其他贴标债品种存量相对较低。 ➢ 哪些贴标债提速扩容？ 2021 年以前，我国贴标债种类和规模均相对有限；2021 年随着多个贴标债 品种的相继推出，我国贴标债品种明显丰富，规模也以来快速增长。具体来看， 2021 年以来不断扩容的贴标债主要是以下几类： （1）科创债：2021 年，协会和交易所陆续推出科创债，支持范围较此前有 了明显拓宽，科创债发行量也有了明显提高，尤其是 ...