华润置地（01109）：开发业务保持行业领先，投资物业经营状况良好

证券研究报告 | 2025年04月22日 华润置地（01109.HK） 优于大市 开发业务保持行业领先，投资物业经营状况良好 核心净利润同比-8%，经常性业务贡献占比提升。2024 年，公司实现营业收 入 2788 亿元，同比+11%，其中经常性业务收入 416 亿元，同比+7%，占比 15%； 实现核心净利润 254 亿元，同比-8%，其中经常性业务贡献核心净利润 103 亿元，同比+8%，占比 41%，同比提升 6pct。2024 年，公司核心净利率 9.1%， 同比下降 1.9pct，主要因为毛利率 21.6%，同比下降了 3.6pct；其中，开发 销售型业务毛利率下降 3.9pct 至 16.8%，而经营性不动产业务的毛利率提升 0.4pct 至 70.0%，助力公司稳健经营。2024 年，公司每股派息 1.32 元，全 年派息率连续多年保持在 37%。 开发销售型业务经营稳健。2024 年，公司开发销售型业务收入 2372 亿元， 同比+12%；签约销售额 2611 亿元，同比-15%，其中一二线城市销售额占比 90%，权益销售额占比 69%；销售额行业排名第 3，同比提升 1 个名次，市占 率 2 ...