星湖科技（600866）：24年净利新高，25Q1再创佳绩

证券研究报告 星湖科技 (600866 CH) 24 年净利新高，25Q1 再创佳绩 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 22 日│中国内地 | 化学制品 | 星湖科技 4 月 21 日发布 24 年年报和 25 年一季报：24 年营收 173 亿元， 同比-0.2%，归母净利 9.4 亿元（扣非后 11.4 亿元），同比 39%（扣非后同 比 57%），其中 24Q4 归母净利 2.7 亿元，同环比+41%/+55%，24Q4 归母 净利符合我们前瞻 2.7 亿元的预期。拟每股派现 0.38 元（含税），股利支付 率 66.94%。25Q1 实现营收 40 亿元，同环比-4%/-11%，归母净利 4.7 亿 元（扣非后 4.6 亿元），同环比 89%/78%，25Q1 归母净利超过我们前瞻 3 亿元的预期，系成本改善、非经常性损益减少等影响。考虑豆粕提价及减量 替代需求下氨基酸景气有望改善，维持"买入"评级。 24 年氨基酸景气改善，味精跌价及非经常性损益拖累下全年净利仍创新高 24 年饲料添加剂营收 yoy+4%至 ...