顺络电子（002138）：顺络电子（002138CH）：业绩创历史同期新高，新兴业务增速亮眼

证券研究报告 顺络电子 (002138 CH) 1Q25：业绩创历史同期新高，新兴业 务增速亮眼 | 华泰研究 | | | 季报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 22 日│中国内地 | 电子元件 | 顺络电子发布一季报，1Q25 实现营收 14.61 亿元（yoy+16.03%、 qoq-14.16%），归母净利 2.33 亿元（yoy+37.02%、qoq+12.09%）。公司 Q1 业绩创下历史同期新高，我们认为主要得益于公司在汽车电子和数据中 心等新兴领域显著成长，且整体经营效率持续提升。展望未来，一方面， AI+和汽车智能化两大产业趋势将继续为公司带来成长机遇；另一方面，面 临国际贸易的不确定性，由于公司对北美客户销售额占比不足 2%，且海外 采购比例低，同时因关税的影响还会进一步加速公司相关物料的国产化进 程，因此我们认为顺络有望在全球供应链重塑中彰显竞争优势和经营韧性。 维持目标价 40.2 元，维持买入评级。 1Q25：泛消费类稳健，数据中心和汽车电子类业务表现亮眼 分业务看，1Q25 信号处理/电源管理/汽车电子及储能/陶瓷、PCB ...