锐科激光（300747）：业绩短期承压，高端应用带来新动能

锐科激光发布年报，2024 年实现营收 31.97 亿元（yoy-13.11%），归母净 利 1.34 亿元（yoy-38.24%），扣非净利 2983.73 万元（yoy-81.99%）。其 中 Q4 实现营收 8.48 亿元（yoy-22.65%，qoq+11.34%），归母净利 1426.51 万元（yoy-68.43%，qoq-40.84%）。公司 24 年业绩大幅下滑略不及我们预 期，主要原因是下游复苏偏缓，价格仍在下行；但是展望未来，激光作为一 种新型加工方式其应用场景持续扩充有望给激光产业带来持续的成长性，公 司作为行业龙头持续的高研发投入有望引领行业的技术进步，提升市占率。 维持"买入"评级。 毛利率阶段性承压，高研发投入影响短期业绩 毛利率方面，公司 24 年毛利率 20.51%，同比降低 5.49pct，主要系会计政 策调整，企业质量保证费用应计入主营业务成本，不再计入销售费用，且产 品价格仍有下行压力。24 年净利率 4.41%，同比降低 1.71pct。期间费用率 方面，2024 年公司期间费用率为 16.24%，同比提升 2.2pct，其中销售费用 率 2.11%，yoy-0.06p ...