第一创业晨会纪要-20250423

证券研究报告 点评报告 2025 年 4 月 23 日 晨会纪要 第一创业证券研究所 分析师：郭强 证书编号：S1080524120001 电话：0755-23838533 邮箱：guoqiang@fcsc.com 核[心Ta观bl点e_：Summary] 一、策略和先进制造组： 铂科新材公布了 2024 年年报及 2025 年一季报，公司主要从事粉末磁芯和高功率电 感业务，2024 年全年营业收入 16.63 亿元，同比增长 43.5%，归母净利润 3.76 亿元， 同比增长 46.9%，扣非净利润 3.67 亿元，同比增长 53.32%，毛利率稳定在 40%。2025 年第一季度营业收入 3.83 亿元，同比增长 14.4%，归母净利润：7376.4 万元，同比 增长 3.1%，扣非净利润 7211 万元，同比增长 6.2%。金属软磁粉芯领域，主要下游 是光伏及新能源汽车，需求稳定增长，公司高功率电感目前主要配套英伟达的 AI 服 务器、GPU，毛利率超过 50%，收入占比近 20%，2024 年该业务收入同比激增长约 2.8 倍。虽然中美关税战，但是公司产品主要配套台湾英伟达的代工商，且在英伟达产 品 ...