中金电信 AIDC板块更新

中金电信 AIDC 板块更新 2025042320250416 摘要 2024 年末数据中心板块估值提振主要受益于三个方面因素。首先是字节产业 链的爆发，市场对字节整体资本开支预期大幅提升，特别是国内对 AI 训练需求 的预期显著抬升。其次是在 DeepSeek 爆发后，市场对 AI 推理训练需求有所 提前，整体预期也随之提升。最后是进入催化剂验证阶段，包括阿里巴巴等互 联网厂商宣布未来三年的资本开支计划，这些积极表述进一步推动了数据中心 估值达到较高水平。 2025 年 2 月以来数据中心板块估值回调的原因有哪些？ 2025 年 2 月以来数据中心板块估值回调主要源于以下几方面原因。首先是贸 易摩擦风险增加，其中芯片的不确定性、中概股上市地位及审计问题的不确定 • 国内数据中心 REITs 渠道逐渐打通，有助于资金回笼并降低净负债水平， 提高公司稳健性，资产证券化估值高于二级市场交易估值，促进资金回收， 用于投资新的需求。 • 国内云厂商资本开支逐步增加，对阿里、腾讯和百度等公司的资本开支预 期进一步上调，下游资本开支景气度同比向上的趋势带来了行业订单持续 放量，AI 推理应用需求增加推动一线城市核心地段的 ...