海油发展（600968）：Q1业绩快速增长，积极培育深海技术装备服务能力

公司报告 | 季报点评 海油发展（600968） 证券研究报告 Q1 业绩快速增长，积极培育深海技术装备服务能力 公司发布 2025 年一季报 2025 年一季度公司实现营收 100.74 亿元，同比增长 9.42%;归母净利润 5.94 亿元，同比增长 18.48%;扣非净利润 5.51 亿元，同比增长 25.84%。基本每 股收益 0.0584 元。一季度毛利率达到 12.9%、净利率 6.14%（24 年同期为 11.88%、5.82%）。经营活动产生的现金流量净额同比+82%，主要系第一季 度的款项回收情况比较好，相比 24 年同期有了明显的改善。 盈利预测与估值 我们维持归母净利润预测为 2025/2026/2027 年 41.26/46.59/52.32 亿元。对 应 EPS 分别 0.41/0.46/0.51 元，PE 10.03/8.88/7.91 倍，维持"买入"评级。 风险提示：上游油气价格波动风险；市场竞争加剧风险；油气副产品需求 不及预期风险；安全事故及保险不足的风险；国内油气增储上产进度不及 预期的风险；极端天气影响公司正常作业的风险 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 ...