特斯拉系列点评八：2025Q1经营承压，机器人进度明确

2025Q1 经营承压 机器人进度明确 2025 年 04 月 24 日 净利：2025Q1 公司归母净利润为 4.1 亿美元，non-GAAP 净利润为 9.3 亿 美元，同比/环比分别为-39.2%/-55.7%。 ➢ 营收同比下滑 盈利能力下降 营收端：2025Q1 公司总收入 193.4 亿美元，同比/环比分别为-9.2%/- 24.8%，其中汽车业务收入为 139.7 亿美元，同比/环比分别为-19.6%/-29.5%。 单车 ASP 方面，剔除新能源积分收入后，2025Q1 单车 ASP 同比下降至 3.97 万 美元，主要原因为产品销售激励措施。总收入减少主要原因为 2025Q1 Model Y 生产线更新，导致部分生产损失，Model 3/Y 交付量下滑至 32.4 万辆，同比- 12.4%，环比-31.4%。 利润端：2025Q1 公司在 GAAP 准则下净利润为 4.2 亿美元，non-GAAP 净利润为 9.3 亿美元，同比/环比分别为-39.2%/-55.7%。单车净利润方面， 2025Q1，公司 non-GAAP 单车净利润为 2,774.1 美元，较 2024Q4 下降 2403. ...