中科电气（300035）：2024年年报和2025年一季报点评：业绩符合预期，负极业务盈利改善

中科电气（300035.SZ）2024 年年报和 2025 年一季报点评 业绩符合预期，负极业务盈利改善 2025 年 04 月 24 日 ➢ 积极开拓海外客户，客户结构进一步优化。锂电负极业务方面，公司与宁德 时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、瑞浦兰钧、蜂巢能源、ATL、LGES、SK On 等国内外知名锂电厂商有着良好稳定的合作。此外，公司还获得海外某国际知名 车企旗下电池子公司定点，并成功开发韩国三星 SDI 等国际客户；磁电装备业务 方面，公司与国内大部分钢铁企业、大型冶金工程承包商建立了稳定通畅的业务 关系，电磁冶金专用设备的市场占有率超 60%，处于行业龙头地位。 ➢ 投资建议：我们预计公司 2025-2027 年实现营收 69.18、92.43、116.50 亿 元，同比增速分别为 23.9%、33.6%、26.0%，归母净利润 6.55、8.64、11.82 亿元，同比增速分别为 116.0%、31.9%、36.9%，对应 PE 为 16、12、9 倍， 考虑到公司盈利能力持续修复，石墨化自供率持续提升，维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：汇率变动风险，原材料波动及存货风险，技术迭代和新兴技术路 ...